1. Kết quả kinh doanh & triển vọng 2025
- Doanh thu 2T/2025 đạt 16.694 tỷ đồng (+10% YoY), LNTT 2.080 tỷ đồng (+2% YoY).
- Tăng trưởng nhờ sản lượng LPG tiêu thụ đạt 491 nghìn tấn (+14% YoY), bù đắp sự sụt giảm sản lượng khí khô (-16% YoY).
- Dự báo 2025: Doanh thu 106.844 tỷ đồng (+3%), LNST 11.192 tỷ đồng (+6%).
2. Định giá & Khuyến nghị đầu tư
- Giá mục tiêu: 79.800 VNĐ/cp, tiềm năng tăng +17% so với hiện tại.
- Khuyến nghị: MUA, dựa trên tăng trưởng sản lượng và tiềm năng mở rộng thị trường LNG.
3. Động lực tăng trưởng chính
- Nhu cầu điện tăng cao: Khách hàng điện chiếm 82% sản lượng tiêu thụ, dự kiến tăng 60% YoY.
- Nhập khẩu LNG tăng gấp đôi lên 800 triệu m³, mở rộng công suất tái hóa tại Kho LNG Thị Vải từ 5,7 lên 7 triệu Sm³/ngày.
- Nâng cấp Kho LNG Thị Vải GĐ2 từ 1 triệu tấn lên 3 triệu tấn, giúp tăng cung ứng và lợi nhuận dài hạn.
4. Rủi ro & Thách thức
- Giá dầu và khí giảm (-13% YoY) có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.
- Nợ xấu từ khách hàng điện (POW, PGV, BOT Phú Mỹ 2.2, 3) ảnh hưởng đến lợi nhuận.
👉 Tổng kết: GAS có triển vọng tăng trưởng nhờ tăng sản lượng tiêu thụ, mở rộng LNG và nhu cầu điện tăng cao. Khuyến nghị MUA với tiềm năng giá 79.800 VNĐ/cp.
