1. Tổng quan doanh nghiệp
GAS là doanh nghiệp độc quyền trong phân phối và vận chuyển khí tự nhiên tại Việt Nam, hưởng lợi từ xu hướng nhập khẩu LNG từ năm 2023.
2. Kết quả kinh doanh Q1/2025
-
Lợi nhuận thuần: 2.757 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ nhưng chỉ đạt 17% kế hoạch cả năm, thấp hơn kỳ vọng do chưa được phê duyệt khung giá phân phối khí LNG.
-
Doanh thu thuần: 25.675 tỷ đồng, tăng 10% YoY.
-
Không có khoản trích lập hay hoàn nhập dự phòng, so với kỳ vọng hoàn nhập 1.600 tỷ đồng.
3. Định giá và khuyến nghị
-
P/E dự phóng: 9 lần, thấp hơn trung bình lịch sử.
-
Lợi suất cổ tức: 6,8%
-
Khuyến nghị: Mua vào
-
Giá mục tiêu: 85.000đ/cp (tiềm năng tăng 42,6%)
-
Có rủi ro hủy niêm yết do tỷ lệ free-float thấp, nhưng khả năng này thấp theo HSC.
4. Triển vọng và các yếu tố ảnh hưởng
-
Kỳ vọng khung giá phân phối LNG sẽ được phê duyệt trong năm 2025, mở ra cơ hội hoàn nhập dự phòng lớn.
-
Sản lượng tiêu thụ LPG tăng 9% trong quý, giá LNG tăng mạnh.
-
Sản lượng khí tự nhiên sụt giảm, ảnh hưởng một phần tới doanh thu.
