Khuyến nghị: TRUNG LẬP. Giá mục tiêu: 129,900 VND/cp (so với giá hiện tại 130,600 VND).
1. Kết quả kinh doanh quý 2/2025
-
Doanh thu hợp nhất: 11,390 tỷ VND (+23% YoY).
-
Lợi nhuận sau thuế: 157 tỷ VND (+224% YoY).
-
Chuỗi Long Châu: tiếp tục là động lực chính với doanh thu 7,950 tỷ VND (+35% YoY) và lợi nhuận 185 tỷ VND (+67% YoY).
-
Chuỗi FPT Shop: lỗ 27 tỷ VND, doanh thu/cửa hàng giảm 2 quý liên tiếp còn 1.83 tỷ VND/tháng (-6% QoQ).
2. Tình hình hoạt động
-
FPT Shop đang tái cơ cấu, đóng thêm 3 cửa hàng trong Q2, nhưng hiệu quả chưa cải thiện, thị phần chịu áp lực lớn từ Thế Giới Di Động + Điện Máy Xanh.
-
Long Châu mở mới 169 nhà thuốc và 18 trung tâm tiêm chủng, nâng tổng số lên 2,191 cửa hàng và 178 trung tâm. Tuy nhiên, doanh thu toàn chuỗi đi ngang so với quý 1, doanh thu/cửa hàng giảm 7% QoQ còn 1.17 tỷ VND/tháng.
3. Dự phóng 2025
-
Doanh thu: 46,994 tỷ VND (+17.2% YoY).
-
LNST: 724 tỷ VND (+77.6% YoY).
-
Trong đó, Long Châu tiếp tục tăng trưởng mạnh (+32.5% YoY), trong khi FPT Shop suy giảm doanh thu do thu hẹp mạng lưới còn ~600 cửa hàng.
4. Định giá & khuyến nghị
-
Giá mục tiêu: 129,900 VND/cp (so với giá hiện tại 130,600 VND).
-
Khuyến nghị: TRUNG LẬP.
-
Kịch bản tích cực: giá mục tiêu có thể đạt 150,100 VND nếu Long Châu mở rộng nhanh và SSSG cải thiện.
-
Kịch bản tiêu cực: giá có thể về 112,000 VND nếu sức mua yếu và FPT Shop tiếp tục thu hẹp mạnh.
5. Điểm nhấn đầu tư
-
Long Châu duy trì vị thế dẫn đầu, đóng góp chính vào tăng trưởng dài hạn.
-
FPT Shop gặp nhiều thách thức, thiếu động lực chiến lược, có nguy cơ mất thị phần.
-
Trung tâm tiêm chủng còn mới nhưng tiềm năng dài hạn lớn nhờ nhu cầu y tế dự phòng tăng.
