DOWNLOAD FILE
Chúng tôi đã tiến hành phân tích sâu về hoạt động kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của FRT. Qua đó, chúng tôi nhận thấy các cơ hội và rủi ro như sau:
Cơ hội
- Mảng bán lẻ sản phẩm công nghệ thông tin – truyền thông(CNTT-TT) – FPT Shop: Từng là mảng kinh doanh chủ lực của FRT, nay tỷ trọng đã giảm xuống 36,1% vào Q2/2024 do tình hình kinh tế vĩ mô chưa khả quan cùng với sự tăng trưởng vượt bậc của chuỗi nhà thuốc Long Châu. Chúng tôi dự phóng chuỗi FPT Shop sẽ ghi nhận biên lợi nhuận rất mỏng (dưới 1,0%) cho kỳ dự phóng 2024-2028, chủ yếu do thị trường đã bão hòa đồng nghĩa doanh thu tăng trưởng ở mức thấp (trung bình 1,2%/năm, lên mức 17.202 tỷ năm 2028) và chi phí vận hành cửa hàng cồng kềnh hơn các chuỗi bán lẻ non trẻ khác.
- Mảng bán lẻ dược phẩm – Long Châu: Là động lực tăng trưởng chính cho FRT trong tương lai. Long Châu sở hữu những lợi thế cạnh tranh cốt lõi khó sao chép: am hiểu thị trường địa phương (đủ thuốc, giá cạnh tranh), áp dụng công nghệ tiên tiến, kinh nghiệm bán lẻ, và lợi thế quy mô. Do đó, Long Châu là chuỗi bán lẻ dược phẩm quy mô lớn đầu tiên có lãi. Chúng tôi cho rằng Long Châu sẽ tiếp tục phát huy lợi thế và giữ vững vị trí số một trong tương lai. Tăng trường doanh thu của chuỗi ở vào mức trung bình 25,3%/năm trong giai đoạn 2024- 2028 lên mức 48.461 tỷ năm 2028.
- Mảng trung tâm tiêm chủng (TTTC) – Long Châu: Tuy ra đời sau (tháng 7/2023) nhưng hiện đã nắm vị trí số hai về số lượng TTTC. Do đang trong giai đoạn đầu với chi phí đầu tư ban đầu cao và doanh thu chưa nhiều, chuỗi vẫn đang ghi nhận lỗ ròng. Tuy nhiên, TTTC Long Châu có lợi thế khai thác chéo hơn 1.700 cửa hàng bán lẻ dược phẩm hiện hữu cùng tên ở các khía cạnh: kinh nghiệm bán lẻ, độ nhận diện thương hiệu phổ biến, tệp khách hàng 20 triệu khách, chia sẻ cơ sở vật chất có sẵn, áp dụng công nghệ tiên tiến, và chiến lược giá cạnh tranh. Chúng tôi đánh giá Long Châu đang và sẽ trở thành đối thủ cạnh tranh chính với doanh nghiệp dẫn đầu là VNVC.
Rủi ro
- Khi các cơ quan quản lý Nhà nước siết chặt hơn hoạt động kiểm tra, giám sát tuân thủ pháp lý, các nhà bán lẻ dược phẩm không tuân thủ sẽ chịu ảnh hưởng đáng kể.
- Nhu cầu tiêu dùng sản phẩm CNTT-TT/điện máy thấp hơn dự kiến.
—> Chi tiết tại file đính kèm (Download)
