KHUYẾN NGHỊ: MUA – GMT 150.640 ĐỒNG/CP
Cập nhật 9T24
KQKD 9T24 phù hợp kỳ vọng: Trong 9T24, FPT ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực với doanh thu đạt 45,241 tỷ đồng (+19,3% YoY) và lợi nhuận trước thuế (LNTT) đạt 8,111 tỷ đồng (+19,8% YoY), đạt 73% mục tiêu doanh thu và 74,6% mục tiêu LNTT cho năm. Mảng Dịch vụ CNTT là động lực chính, với hoạt động CNTT toàn cầu đóng góp 50,1% doanh thu và 45% LNTT cho tập đoàn. Mảng này cũng đạt mức tăng trưởng ấn tượng (doanh thu: +28,6% YoY, LNTT: +25,6% YoY). Trong khi đó, mảng CNTT trong nước có mức tăng trưởng doanh thu khiêm tốn 8,3% YoY với LNTT giảm 21% YoY. Các mảng khác: Viễn thông, đóng góp 28,3% doanh thu và 33% lợi nhuận trước thuế, tăng 9,5% YoY về doanh thu và 16% YoY về LNTT; và Giáo dục, mặc dù có mức doanh thu đóng góp thấp, lại có biên lợi nhuận tốt (đóng góp 10% doanh thu; 20% tổng LNTT) với mức tăng trưởng doanh thu 20,3% YoY và LNTT tăng 22% YoY.
Mở ra cơ hội tăng trưởng mới: Sau đợt mở rộng trong năm 2023 với việc thực hiện bốn thương vụ M&A, FPT đã mua lại công ty CNTT NAC (Nhật Bản) trong quý 1/2024. FPT cũng thành lập FPT Automotive tập trung cung cấp dịch vụ CNTT ngành công nghiệp ôtô. Về AI, FPT đã bắt đầu vận hành trung tâm AI tại Bình Định – Quy Nhơn với diện tích 93 ha và tổng vốn đầu tư 4,362 tỷ đồng trong 3Q24. Về bán dẫn, FPT hiện chỉ tham gia thiết kế các loại chip đơn giản (hiện đóng góp ít vào doanh thu với biên lợi nhuận thấp) nhưng đang hướng tới thiết kế các sản phẩm phức tạp hơn. Gần đây, FPT đã hợp tác với các tập đoàn công nghệ lớn của Mỹ trong ngành, cụ thể là: Silvaco và TreSemi, đồng thời nhận đơn đặt hàng cho 70 triệu đơn vị bán dẫn. Trong quý 2/2024, FPT Semiconductor đã công bố mở một cơ sở testing chip mới.
Dự phóng và định giá
Chúng tôi dự báo doanh thu thuần của FPT trong năm 2024 sẽ đạt 61.880 tỷ đồng (+17,6% svck), trong khi LNST (NPATMI) sẽ chạm mốc 7.710 tỷ đồng (+19,3svck), với mảng công nghệ được kỳ vọng dẫn dắt tăng trưởng ở mức 21,1%, nhờ nhu cầu mạnh mẽ dịch vụ CNTT toàn cầu. Mảng giáo dục được dự báo tăng trưởng 15%, trong khi viễn thông dự kiến tăng trưởng ổn định 11,9%, nhờ đầu tư mới vào dịch vụ băng thông và trung tâm dữ liệu. Sử dụng phương pháp FCFF, chúng tôi nâng giá mục tiêu cho FPT lên 150.640 đồng, bao gồm tiềm năng tăng giá từ các lĩnh vực mới như bán dẫn, trí tuệ nhân tạo và ô tô
