Khuyến nghị: Khả quan (nâng từ “Trung lập”). Giá mục tiêu 12 tháng: 124.200 đồng/cp. Giá hiện tại (06/08/2025): 104.900 đồng/cp. Tiềm năng tăng giá: ~18%
2. Điểm nhấn đầu tư
-
Kết quả 6T2025: Doanh thu đạt 32.683 tỷ (+11% YoY), lợi nhuận sau thuế 5.300 tỷ (+20% YoY), nhờ quản trị chi phí tốt và thu nhập cổ tức tăng 119%.
-
Mảng công nghệ: Tăng trưởng chậm lại (+11% YoY) do thị trường APAC giảm 3%, nhưng Nhật Bản (+28%) và châu Âu (+25%) duy trì tốt.
-
Mảng viễn thông: Doanh thu +13,5%, LNTT +19,1%, biên lợi nhuận cải thiện nhờ mở rộng thuê bao và tối ưu dịch vụ.
-
Giáo dục & đầu tư: LNTT +25% nhờ cổ tức từ TPBank, dù mảng giáo dục chỉ tăng doanh thu 3%.
3. Triển vọng & định giá
-
2025F: Doanh thu 70.716 tỷ (+13%), LNTT 12.990 tỷ (+17%), LNST tăng 15–16% nửa cuối năm, mảng viễn thông là động lực chính.
-
2026F: Doanh thu dự báo 81.531 tỷ (+15%), LNTT 15.007 tỷ (+16%), mảng CNTT nước ngoài phục hồi nhờ kinh tế toàn cầu cải thiện.
-
Định giá: P/E mục tiêu 2026 ở mức 18x, ngang trung bình công ty công nghệ quốc tế.
4. Cơ hội & rủi ro
-
Cơ hội: Kinh tế toàn cầu phục hồi từ cuối 2025, thúc đẩy chi tiêu CNTT; hợp tác AI (VietGPT, AI Agent) và phần mềm ô tô (ATEC) tăng vị thế quốc tế.
-
Rủi ro: Lương kỹ sư CNTT tăng làm giảm lợi thế chi phí; tăng trưởng FPT AI Factory và mảng giáo dục thấp hơn kỳ vọng.
