Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 19.500 đồng/cp – tiềm năng tăng giá +17,1%.
-
Triển vọng tăng trưởng 2025–2026 dựa trên:
-
Mở bán và bàn giao tiếp dự án Gem Sky World.
-
Dự án cao cấp The Privé tại TP.HCM sẽ mở bán nửa cuối 2025, quy mô hơn 3.000 sản phẩm.
-
Mảng môi giới dẫn đầu thị phần sơ cấp (chiếm 33% cả nước năm 2024).
-
Kết quả kinh doanh nổi bật
-
Q1/2025: Doanh thu đạt 925 tỷ đồng (giảm 13% YoY), nhưng LN ròng tăng 55% YoY đạt 48 tỷ đồng nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện.
-
Biên lợi nhuận gộp Q1/2025 đạt 55,2% – tăng mạnh so với mức 44,2% cùng kỳ.
-
Dự phóng 2025:
-
Doanh thu: 5.406 tỷ đồng (+14,2% YoY).
-
LN ròng: 590 tỷ đồng (+30% YoY), trong đó LN thuộc công ty mẹ: 311 tỷ đồng (+23%).
-
Dự án trọng điểm
-
Gem Sky World (Đồng Nai): Đã bán 2.300 căn giai đoạn 1, sẽ tiếp tục mở bán các phân khu mới từ 2025–2027.
-
The Privé (TP.HCM): Đã có giấy phép, nhận hơn 3.000 booking, sẽ mở bán cuối 2025.
-
Quỹ đất lớn tại Bình Dương (~100 ha) với hàng loạt dự án: DXH Park View, Park City, Opal Luxury, City View… đang hoàn thiện pháp lý, dự kiến triển khai 2025–2030.
Mảng môi giới phục hồi mạnh
-
Doanh thu môi giới 2024: 1.191 tỷ đồng (+98% YoY), thị phần lớn nhất cả nước.
-
Công ty con DXS tiếp tục phát triển mạnh mô hình môi giới trọn gói và áp dụng công nghệ Proptech (nền tảng iHouzz).
-
Dự báo tăng trưởng môi giới 2025-2026 lần lượt +23,2% và +21,4%.
Chỉ số tài chính đáng chú ý
| Năm | Doanh thu (tỷ) | LNST (tỷ) | EPS (đồng) | P/E (x) | ROE (%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 3.725 | 151 | 273 | 54,3 | 1,1 |
| 2024 | 4.733 | 454 | 359 | 47,0 | 3,0 |
| 2025F | 5.406 | 590 | 356 | 46,9 | 2,8 |
| 2026F | 6.062 | 769 | 487 | 34,3 | 3,2 |
Rủi ro cần theo dõi
-
Pháp lý chậm trễ có thể ảnh hưởng đến tiến độ mở bán các dự án lớn.
-
Thị trường bất động sản tỉnh hồi phục yếu có thể khiến GSW triển khai chậm hơn kỳ vọng.
