DXG – Kỳ vọng phục hồi nhờ tái khởi động dự án và môi giới tăng tốc
1. Khuyến nghị đầu tư
-
Khuyến nghị: KHẢ QUAN, nâng giá mục tiêu lên 18.600 đồng/cổ phiếu (+24%).
-
Tổng mức sinh lời dự phóng: +17,4% trong 12 tháng tới.
2. Động lực tăng trưởng 2025
-
Dự báo LNST sau lợi ích CĐTS đạt 274 tỷ đồng, tăng +7% YoY.
-
Doanh số bán hàng tăng vọt lên 6.200 tỷ đồng nhờ tái khởi động hai dự án lớn:
-
Gem Sky World (Đồng Nai): đã bán 60%, dự kiến bàn giao 500 căn.
-
The Privé (Gem Riverside): dự kiến mở bán tháng 6–7/2025, bàn giao từ 2027.
-
3. Mảng môi giới & định giá hấp dẫn
-
Doanh thu môi giới dự kiến tăng 31% YoY nhờ thị trường phục hồi và các dự án mới.
-
Giá cổ phiếu đang giao dịch ở mức P/B 2025 là 1,3x, thấp hơn trung bình ngành.
-
Giá mục tiêu được xác định theo phương pháp RNAV, phản ánh toàn bộ giá trị quỹ đất và tài sản đang phát triển.
4. Triển vọng dài hạn
-
Quỹ đất lớn tại Bình Dương và TP.HCM với các dự án trọng điểm như Opal City, Opal Central Park, Park City.
-
Lợi nhuận ròng sau lợi ích CĐTS có thể tăng gấp 3,5 lần lên 906 tỷ đồng vào năm 2027, nhờ:
-
Biên lợi nhuận gộp phục hồi lên 58%
-
Biên lợi nhuận ròng tăng lên 12%
-
5. Rủi ro cần theo dõi
-
Tiến độ mở bán chậm hơn dự kiến.
-
Rủi ro pha loãng cổ phiếu từ kế hoạch phát hành riêng lẻ 93,5 triệu cp trong năm 2025.
