Khuyến nghị: MUA. Giá mục tiêu: 26.130 VNĐ/cp (Upside ~17,7%). P/E: 8,99 | P/B: 1,08 | Vốn hóa: 1.233 tỷ đồng
Điểm nhấn đầu tư
-
Bứt phá lợi nhuận 1H/2025: Doanh thu đạt 506 tỷ đồng (+89% YoY), LNST 254 tỷ đồng (+163%), hoàn thành 98% kế hoạch năm nhờ bàn giao nhanh diện tích KCN Đồng Văn III và biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh.
-
Nguồn thu ổn định: DTD sở hữu cảng thủy nội địa Yên Lệnh (80 tỷ đồng doanh thu/năm) và chuỗi khách sạn Thành Đạt, đảm bảo dòng tiền đều đặn.
-
Triển vọng BĐS dân cư:
-
Khu nhà ở Văn Xá – Chợ Lương: DTD sở hữu 40%, dự kiến ghi nhận 518 tỷ đồng LNST (2026–2030).
-
Khu nhà ở Thành Đạt: Hoàn tất GPMB, vị trí đắc địa gần BV Việt Đức & Bạch Mai cơ sở 2, hưởng lợi lớn khi bệnh viện hoạt động cuối 2025 – đầu 2026.
-
-
KCN Đồng Văn III: Tỷ lệ lấp đầy dự kiến 99% cuối 2025, mang về ~500 tỷ đồng (2025–2026). Dự án Khu TMDV và nhà ở chuyên gia (DTD nắm 65%) dự kiến khai thác Q4/2025, đã cho thuê kín 99%.
-
Xây lắp & hạ tầng: Gói thầu tại BV Việt Đức và Bạch Mai cơ sở 2 dự kiến nghiệm thu T10/2025, đem về ~70 tỷ đồng.
Dự phóng tài chính
| Chỉ tiêu | 2024 | 2025F | % YoY | 2026F | % YoY |
|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu (tỷ đồng) | 495 | 677 | +36,9% | 718 | +6,0% |
| LNST (tỷ đồng) | 120 | 215 | +78,2% | 220 | +2,4% |
| EPS (VNĐ) | 2.447 | 3.251 | 3.330 |
Định giá
-
RNAV: 26.935 VNĐ/cp
-
P/B trung vị: 25.327 VNĐ/cp
-
Bình quân: 26.130 VNĐ/cp
Kết luận
Với tốc độ triển khai nhanh các dự án BĐS, nguồn thu ổn định từ hạ tầng, cùng biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt, DTD đang bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh từ 2026. Cổ phiếu phù hợp cho nhà đầu tư trung-dài hạn, đặc biệt khi giá mục tiêu cho thấy tiềm năng tăng 17,7%.
