DPM ghi nhận kết quả kinh doanh Q4/2025 tăng trưởng mạnh nhờ chi phí khí đầu vào giảm và giá urê duy trì ổn định. Lợi nhuận cả năm 2025 tăng gần gấp đôi, trong khi định giá cổ phiếu vẫn đang thấp hơn mức trung bình lịch sử, mở ra dư địa tăng trưởng cho năm 2026.
✅ NỘI DUNG TÓM TẮT TRỌNG YẾU
1️⃣ Ngành & bối cảnh
Ngành phân bón đang bước vào giai đoạn hồi phục lợi nhuận nhờ:
-
Giá khí đầu vào giảm so với cùng kỳ.
-
Nhu cầu tiêu thụ urê ổn định trong nước.
-
Chính sách hoàn thuế GTGT giúp cải thiện dòng tiền cho doanh nghiệp sản xuất phân bón.
DPM là doanh nghiệp dẫn đầu thị trường urê Việt Nam với khoảng 40% thị phần, hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này.
2️⃣ Kết quả kinh doanh nổi bật
Q4/2025:
-
Doanh thu: 3.414 tỷ đồng, tăng gần 8% YoY.
-
Lợi nhuận sau thuế: 230 tỷ đồng, tăng hơn 5 lần so với cùng kỳ.
-
Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên gần 20%, nhờ:
-
Giá khí đầu vào giảm.
-
Ghi nhận khoản hoàn thuế GTGT đáng kể.
-
Cả năm 2025:
-
Doanh thu: 16.564 tỷ đồng (+22,7% YoY).
-
Lợi nhuận sau thuế: 1.074 tỷ đồng (+81% YoY).
-
Hoàn thành gần như toàn bộ kế hoạch lợi nhuận năm.
Đây là mức tăng trưởng rất tích cực so với nền thấp của năm 2024.
3️⃣ Luận điểm đầu tư
Các động lực chính hỗ trợ triển vọng DPM:
-
Chi phí đầu vào giảm: giá khí thấp giúp biên lợi nhuận duy trì ở mức cao.
-
Thu nhập tài chính cải thiện: lãi tiền gửi tăng mạnh, góp phần hỗ trợ lợi nhuận.
-
Nhu cầu urê ổn định: phục vụ nông nghiệp và xuất khẩu.
-
Chính sách thuế GTGT mới: giúp cải thiện dòng tiền và lợi nhuận thực.
DPM duy trì vị thế doanh nghiệp đầu ngành với nền tảng tài chính tương đối an toàn.
4️⃣ Tăng trưởng & triển vọng 2026
Trong năm 2026, lợi nhuận của DPM được kỳ vọng duy trì tích cực nhờ:
-
Biên lợi nhuận gộp tiếp tục ổn định ở mức cao.
-
Doanh thu giữ nhịp tăng trưởng vừa phải.
-
Cổ tức tiền mặt duy trì ở mức hấp dẫn.
Rủi ro chính đến từ:
-
Biến động giá khí đầu vào.
-
Chu kỳ giá phân bón thế giới.
5️⃣ Định giá
Hiện cổ phiếu DPM đang giao dịch với:
-
P/E dự phóng khoảng 12–13 lần, thấp hơn mức trung bình nhiều năm.
-
Giá mục tiêu được đưa ra cao hơn đáng kể so với thị giá hiện tại, cho thấy dư địa tăng trưởng còn tồn tại.
So với mặt bằng ngành, định giá DPM vẫn ở vùng hợp lý trong bối cảnh lợi nhuận đang phục hồi.
✅ KẾT LUẬN NGẮN
DPM đang bước vào chu kỳ cải thiện lợi nhuận nhờ chi phí khí giảm và chính sách thuế thuận lợi. Với vị thế đầu ngành, dòng tiền ổn định và định giá chưa quá cao, cổ phiếu này phù hợp với nhà đầu tư trung hạn tìm kiếm sự an toàn kèm tiềm năng tăng trưởng.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu DPM (độc quyền dành cho NĐT tại Chứng khoán HSC) để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
