1. Thông tin tổng quan
-
Mã cổ phiếu: DPG (HSX)
-
Ngành: Xây dựng & bất động sản
-
Giá hiện tại: 47.300 VNĐ
-
Giá mục tiêu: 60.921 VNĐ
-
Tiềm năng tăng giá: +28,8%
-
Khuyến nghị: MUA
2. Điểm nhấn đầu tư
-
Casamia Balanca là động lực tăng trưởng giai đoạn 2025–2027 với doanh thu dự kiến 4.200 tỷ đồng.
-
Doanh thu 2025 dự phóng: 4.309 tỷ đồng (+20% svck)
-
Lợi nhuận ròng 2025: 242 tỷ đồng (+8% svck), EPS: 4.060 VNĐ/cp
-
Biên lợi nhuận dần cải thiện nhờ tháo gỡ cơ chế đơn giá xây dựng, giảm chi phí tài chính.
-
Ước tính Q1/2025: Doanh thu 623 tỷ (+46% svck), LN ròng 62 tỷ (+19%)
3. Triển vọng kinh doanh
Mảng xây lắp – điểm rơi 2025
-
Dự kiến tăng mạnh nhờ nghiệm thu hàng loạt gói thầu từ 2023–2024.
-
Lợi thế cạnh tranh từ việc thi công công trình cầu – ít cạnh tranh, dễ quyết toán.
-
Biên lợi nhuận được kỳ vọng cải thiện.
Bất động sản Casamia – đóng góp lớn
-
Đã được giao đất, xây xong phần thô nhiều phân khu → có thể mở bán sớm.
-
Casamia Balanca thừa hưởng thương hiệu Casamia Võng Nhi và Đồng Nà – đã thành công trước đó.
Chiến lược dài hạn
-
Mở rộng BĐS mới: KĐT Nam Phú Hải (Quảng Bình), CCN Điền Lộc (Huế).
-
Đầu tư khách sạn, dịch vụ tại các KĐT sẵn có → tăng tiện ích & dòng tiền.
-
Khởi công nhà máy kính hoa siêu trắng tại Huế (giai đoạn 1: 400 tấn/ngày).
4. Tài chính và định giá
| Chỉ tiêu | 2024 | 2025F | 2026F |
|---|---|---|---|
| Doanh thu (tỷ VNĐ) | 3.577 | 4.309 | 4.816 |
| LN ròng (tỷ VNĐ) | 223 | 242 | 580 |
| EPS (VNĐ) | 3.545 | 4.060 | 8.187 |
| P/E | 12,78 | – | – |
-
Định giá hợp lý kết hợp RNAV & P/B trung bình ngành: 60.921 VNĐ/cp
-
Mức định giá này phản ánh hợp lý tiềm năng của các tài sản sinh dòng tiền (xây dựng, BĐS, điện,…).
5. Kết luận
DPG sở hữu nền tảng vững chắc từ xây dựng, đang mở rộng mạnh mẽ sang BĐS và công nghiệp. Với triển vọng tăng trưởng kép từ Casamia Balanca và các dự án mới, cổ phiếu DPG đáng để đầu tư trung – dài hạn trong năm 2025–2027.
