Khuyến nghị: MUA | Giá mục tiêu: 38.100 đồng/cp | Upside: +11.9%
EPS 2025F: ~732 đồng
1. 📈 KQKD 6T/2025 hồi phục mạnh mẽ
-
Doanh thu thuần: ~4.754 tỷ đồng (+10,2% YoY)
-
LNST: ~832 tỷ đồng (+15,4% YoY)
-
Nhờ:
-
Giá ure quốc tế phục hồi lên ~340 USD/tấn (+18% YTD)
-
Sản lượng sản xuất & tiêu thụ ổn định ~450.000 tấn
-
Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên 26,4%
-
2. 📌 Triển vọng 2025: Hưởng lợi kép từ giá bán và chi phí khí đầu vào
-
Dự báo:
-
Doanh thu cả năm: ~9.900 tỷ đồng
-
LNST: ~1.660 tỷ đồng, tăng +21% YoY
-
-
Giá khí đầu vào vẫn được PetroVietnam ưu đãi (theo cơ chế bao tiêu), giúp DCM duy trì biên EBITDA >20%
-
Đẩy mạnh tiêu thụ tại miền Tây & Campuchia
3. 🏭 Lợi thế từ dây chuyền sản xuất hiện đại, chi phí thấp
-
DCM là nhà máy ure có suất tiêu hao năng lượng thấp nhất khu vực
-
Tăng cường bán hàng online, mở rộng thị phần khu vực ĐBSCL và Đông Nam Bộ
-
Hợp tác phân phối chéo với các công ty thuộc Petrovietnam (PVOIL, PVFCCo)
4. 💰 Tài chính vững mạnh – cổ tức ổn định
-
Tỷ lệ nợ vay/VCSH chỉ ~0,2x
-
Dòng tiền hoạt động dương ổn định
-
Cổ tức tiền mặt duy trì ~2.000–2.500 đồng/cp, lợi suất ~7%
📉 Định giá hấp dẫn trong ngành phân bón
-
P/E 2025F ~7,1x, thấp hơn bình quân ngành (~8,5–9x)
-
ABS định giá DCM dựa trên EPS và P/E mục tiêu 9x → Giá mục tiêu: 38.400 đồng/cp
