CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM) ghi nhận kết quả kinh doanh năm 2025 tăng trưởng mạnh nhờ chi phí khí đầu vào giảm và biên lợi nhuận cải thiện rõ rệt. Với triển vọng ổn định giai đoạn 2026–2027 và mức định giá vẫn thấp hơn trung bình lịch sử, cổ phiếu DCM tiếp tục được đánh giá tích cực cho nhà đầu tư trung hạn.
📊 NỘI DUNG TÓM TẮT TRỌNG YẾU
1️⃣ Ngành & bối cảnh kinh doanh
DCM hoạt động trong lĩnh vực sản xuất phân đạm urê và NPK, hiện chiếm khoảng 30% thị phần urê nội địa. Năm 2025, ngành phân bón hưởng lợi từ:
-
Giá khí đầu vào giảm theo xu hướng giá dầu thế giới.
-
Chính sách khấu trừ thuế GTGT đầu vào từ giữa năm giúp cải thiện biên lợi nhuận.
-
Nhu cầu phân bón NPK tăng mạnh nhờ mở rộng kênh phân phối và hợp nhất sản lượng từ công ty con.
2️⃣ Kết quả kinh doanh & tăng trưởng
-
Lợi nhuận thuần năm 2025 đạt khoảng 1.915 tỷ đồng, tăng hơn 45% so với năm trước.
-
Doanh thu tăng 26%, chủ yếu đến từ mảng urê và NPK.
-
Biên lợi nhuận gộp cải thiện mạnh lên gần 24%, so với khoảng 18% của năm trước.
Động lực chính:
-
Giá khí đầu vào giảm giúp mảng urê nâng biên lợi nhuận đáng kể.
-
Doanh thu NPK tăng trưởng hai chữ số nhờ sản lượng tiêu thụ cao.
-
Dòng tiền tự do chuyển sang trạng thái dương, giúp doanh nghiệp củng cố nền tảng tài chính.
Triển vọng giai đoạn 2026–2027:
-
Lợi nhuận duy trì ổn định ở mức cao.
-
ROE duy trì quanh 17–18%, cho thấy hiệu quả sử dụng vốn tốt.
-
Cơ cấu tài chính lành mạnh với nợ thuần ở mức rất thấp.
3️⃣ Luận điểm đầu tư chính
-
Biên lợi nhuận cải thiện bền vững nhờ chi phí đầu vào thấp và chính sách thuế thuận lợi.
-
Mảng NPK tăng trưởng nhanh, giúp đa dạng hóa nguồn thu ngoài urê truyền thống.
-
Dòng tiền mạnh và bảng cân đối an toàn, hỗ trợ chính sách cổ tức ổn định.
-
Vị thế đầu ngành urê tại Việt Nam, hưởng lợi từ nhu cầu nông nghiệp dài hạn.
4️⃣ Định giá & khuyến nghị
Sau nhịp tăng giá gần đây, cổ phiếu DCM đang giao dịch ở mức:
-
P/E dự phóng khoảng … lần, thấp hơn mức trung bình lịch sử của chính doanh nghiệp.
-
HSC duy trì khuyến nghị MUA, với giá mục tiêu … đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng …% trong 12 tháng tới.
Mức định giá hiện tại vẫn được xem là hấp dẫn so với tăng trưởng lợi nhuận và vị thế đầu ngành của DCM.
🧾 KẾT LUẬN NGẮN
DCM đang bước vào giai đoạn lợi nhuận ổn định ở mức cao nhờ biên lợi nhuận cải thiện và nhu cầu phân bón duy trì tích cực. Với nền tảng tài chính lành mạnh và định giá còn thấp so với trung bình lịch sử, cổ phiếu này phù hợp cho nhà đầu tư trung hạn tìm kiếm cơ hội tăng trưởng gắn với ngành nông nghiệp.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu DCM (độc quyền dành cho NĐT tại Chứng khoán HSC) để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
