Khuyến nghị: Mua. Giá mục tiêu: 43.700 đồng/cp (tiềm năng tăng 22% so với giá 31/7/2025 là 35.850 đồng/cp)
Luận điểm đầu tư: DCM duy trì triển vọng tích cực nửa cuối 2025 nhờ giá urê thế giới duy trì cao, nhu cầu xuất khẩu tăng, thị phần NPK mở rộng và biên lợi nhuận cải thiện.
Kết quả kinh doanh 6T2025
-
Sản lượng: 498.000 tấn urê (-1% CK), 135.000 tấn NPK (+37% CK).
-
Doanh thu: 9.444 tỷ đồng (+43% CK).
-
Lợi nhuận sau thuế: 1.219 tỷ đồng (+30% CK), hoàn thành 157% kế hoạch năm (774 tỷ đồng).
-
Urê: Doanh thu nội địa 2.731 tỷ đồng (-2%), xuất khẩu 2.138 tỷ đồng (+38%), biên gộp 36% (tăng từ 28%).
-
NPK: Sản lượng 130.000 tấn (+69%), doanh thu nội địa 2.202 tỷ đồng (+88%), biên gộp 17% ổn định.
Quý 2/2025 nổi bật
-
Doanh thu: 6.037 tỷ đồng (+56%).
-
Lợi nhuận sau thuế: 806 tỷ đồng (+38%).
-
Xuất khẩu urê tăng 80% nhờ gián đoạn nguồn cung toàn cầu, giá urê tăng mạnh.
Dự phóng 2025
-
Doanh thu: 15.891 tỷ đồng (+18%).
-
Lợi nhuận sau thuế: 1.837 tỷ đồng (+29%).
-
NPK: Sản lượng tiêu thụ 305.000 tấn (+70%).
-
Urê: Sản lượng tiêu thụ 821.000 tấn (+2%).
-
Cổ tức: Tiền mặt 1.000 đồng/cp.
Định giá & Triển vọng
-
P/E 2025F chỉ 10,5x, thấp hơn trung bình thị trường (15,4x).
-
Lợi nhuận kỳ vọng từ xuất khẩu urê nửa cuối 2025 nhờ nhu cầu cao và nguồn cung quốc tế thiếu hụt.
-
DCM duy trì vị thế là doanh nghiệp trả cổ tức đều đặn, thị phần lớn trong ngành phân bón.
