Khuyến nghị: MUA | Giá mục tiêu: 128.000 đồng/cp | Upside: +21,5%
EPS 2025F: ~5.300 đồng | P/E 2025F: ~18,3x
1. KQKD Q1/2025 tăng trưởng 2 chữ số
-
Doanh thu thuần: 2.346 tỷ đồng (+16% YoY)
-
LNST-CĐTS: 158 tỷ đồng (+19% YoY)
-
Mảng hạ tầng cho thuê (towerco) và kỹ thuật số – tích hợp hệ thống tăng trưởng mạnh
-
Biên lợi nhuận gộp toàn công ty đạt 13,5%, cải thiện từ 12,2% cùng kỳ
2. Dự báo 2025: LNST tăng +26%, EPS ~5.300 đồng
-
Doanh thu 2025F: ~10.000 tỷ đồng,
-
LNST: ~600 tỷ đồng
-
Động lực chính:
-
Số lượng trạm phát sóng cho thuê tăng mạnh tại Việt Nam và Myanmar (dự kiến >15.000 trạm)
-
Dịch vụ vận hành và bảo trì (O&M) tiếp tục ký mới hàng loạt hợp đồng với Viettel và bên ngoài
-
Triển khai mảng Data Center, Cloud và giải pháp ICT toàn diện
-
3. Chiến lược tăng trưởng bền vững
-
CTR hướng đến mô hình “hạ tầng số tích hợp”: tower + data center + kết nối
-
Tham vọng trở thành towerco lớn nhất Việt Nam với quy mô + tốc độ triển khai vượt trội
-
Lợi thế lớn từ hệ sinh thái Viettel & mạng lưới quốc tế tại Đông Nam Á
4. Tài chính lành mạnh, cổ tức ổn định
-
Tỷ lệ nợ vay thấp (D/E < 0,5x), ROE 2025F ~18%
-
Cổ tức tiền mặt duy trì ~1.000–1.200 đồng/cp, lợi suất ~1%
-
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh dương đều đặn nhiều năm liên tục
5. Định giá hấp dẫn so với tăng trưởng kép
-
P/E 2025F ~18,3x, vẫn thấp hơn mức trung bình ngành hạ tầng số châu Á (~20–22x)
-
Vietcap định giá theo P/E mục tiêu 21x → Giá mục tiêu: 128.000 đồng/cp
