Khuyến nghị: KHẢ QUAN | Giá mục tiêu: 36.000 đồng/cp | Upside: +16,5%
EPS 2025F: ~3.450 đồng | P/B 2025F: ~1,0x | ROE: ~16,7%
1. KQKD Q1/2025: Lợi nhuận tăng mạnh nhờ tín dụng bán lẻ
-
LNTT: 7.025 tỷ đồng (+18,9% YoY), dẫn đầu nhóm ngân hàng quốc doanh
-
Tăng trưởng tín dụng đạt 5,1% YTD, cao hơn trung bình ngành
-
NIM cải thiện lên 3,1%, nhờ tăng tỷ trọng cho vay cá nhân và doanh nghiệp nhỏ
2. Dự báo 2025: LNST tăng +21%
-
LNTT 2025F: ~29.250 tỷ đồng,
-
EPS: ~3.450 đồng, ROE ~16,7%
-
Động lực tăng trưởng:
-
Cho vay cá nhân, SMEs và tín dụng xanh
-
Duy trì CASA quanh mức 20%, hỗ trợ giảm chi phí vốn
-
3. Chất lượng tài sản cải thiện, kiểm soát tốt nợ xấu
-
Tỷ lệ nợ xấu: ~1,2%, bao phủ nợ xấu đạt ~180%
-
Nợ nhóm 2 giảm đáng kể so với cuối 2024
-
Chi phí tín dụng dự kiến duy trì ở mức ~1%
4. Chuyển đổi số và bán chéo tăng trưởng ổn định
-
Thúc đẩy nền tảng eFAST, eKYC, ngân hàng số cá nhân
-
Tăng trưởng mạnh mảng bảo hiểm và dịch vụ thẻ
-
CTG đang phát triển hệ sinh thái ngân hàng – bảo hiểm – số
5. Định giá hấp dẫn trong nhóm ngân hàng lớn
-
P/B 2025F: ~1,0x, thấp hơn nhiều so với VCB (~2,3x), dù ROE tương đương
-
VNDS định giá CTG theo P/B mục tiêu 1,3x → Giá mục tiêu: 36.000 đồng/cp
