Coteccons tiếp tục thể hiện sự phục hồi vượt trội trong nửa đầu niên độ tài chính 2026 với doanh thu và lợi nhuận tăng mạnh. Backlog kỷ lục cùng biên lợi nhuận gộp cải thiện giúp doanh nghiệp bước vào chu kỳ tăng trưởng mới giai đoạn 2026–2027. Với định giá vẫn hấp dẫn, CTD được BSC duy trì khuyến nghị MUA.
1. Ngành – Bối cảnh chung
-
Ngành xây dựng đang phục hồi theo chu kỳ khi bất động sản và đầu tư công cải thiện.
-
Các chủ đầu tư lớn tái khởi động nhiều dự án quy mô lớn, tạo nhu cầu mạnh cho các nhà thầu top đầu.
-
Áp lực giá nguyên vật liệu hạ nhiệt giúp biên lợi nhuận ngành thuận lợi hơn so với giai đoạn 2022–2024.
2. Luận điểm đầu tư chính
(1) Kết quả H1/2026 tăng trưởng ấn tượng
-
Doanh thu nửa đầu niên độ đạt 17.459 tỷ đồng (+50% YoY).
-
LNST-CĐTS 523 tỷ đồng (+163% YoY).
-
Quý 2/2026 riêng lẻ: Doanh thu +45% YoY, LNST +115% YoY.
-
Biên lợi nhuận gộp tăng lên 3,7% ─ vượt nền 3,1–3,5% nhiều năm.
(2) Backlog kỷ lục – bảo đảm tăng trưởng nhiều năm
-
Backlog cuối quý 2/2026 đạt 62.500 tỷ đồng (+79% YoY).
-
Trong kỳ, CTD thắng thầu thêm 18.000 tỷ từ các chủ đầu tư lớn như Vingroup, Masterise, MIK, Nhật Quang…
→ Đây là cơ sở quan trọng cho tăng trưởng doanh thu 2026–2027.
(3) M&A giúp mở rộng hệ sinh thái thi công
-
CTD mua lại Geo Foundations Việt Nam (trước là Bauer Việt Nam), mở rộng sang thi công nền móng, gia cố đất.
→ Tăng năng lực tổng thầu, chủ động vật tư – kỹ thuật, cải thiện biên lợi nhuận theo thời gian.
(4) Chi phí vốn được kiểm soát tốt
-
Phát hành 1.400 tỷ trái phiếu lãi suất cố định 9%, giúp có nguồn vốn rẻ trong bối cảnh backlog lớn.
-
Lãi vay tăng nhưng được bù bởi doanh thu và biên lợi nhuận cải thiện.
3. Tăng trưởng & dự phóng
-
NĐTC 2026:
-
Doanh thu: 29.750 tỷ (+20% YoY)
-
LNST-CĐTS: 704 tỷ (+54% YoY)
-
Biên lợi nhuận gộp: 3,8%
-
-
NĐTC 2027:
-
Doanh thu: 55.266 tỷ (+86% YoY)
-
LNST-CĐTS: 1.136 tỷ (+61% YoY)
-
Biên lợi nhuận gộp: 4,1%
→ Động lực chính: backlog lớn, biên gộp cải thiện, thị trường xây dựng phục hồi.
-
4. Định giá
-
Giá mục tiêu theo phương pháp P/B: 106.500 đồng/cp.
-
P/B mục tiêu: 1,0x.
-
Upside: +21% so với giá hiện tại.
-
CTD còn dư địa tăng khi ngành bước vào chu kỳ hồi phục.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu CTD để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính, mục tiêu giá cổ phiếu và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
