1. Kết quả kinh doanh 1H FY25
- Doanh thu: 11.645 tỷ VND (+19% YoY).
- LNST cổ đông công ty mẹ: 199 tỷ VND (+47% YoY).
- Biên lãi gộp: Cải thiện 67 bps nhờ tối ưu chi phí và hồi phục thị trường.
- Hoàn thành 46% kế hoạch năm, tạo nền tảng cho tăng trưởng.
2. Động lực tăng trưởng
- Gia tăng backlog: Đạt 35.000 tỷ VND, nhờ dòng vốn FDI và thị trường bất động sản hồi phục.
- Dự phóng doanh thu: 25.685 tỷ VND (+22% YoY) trong FY25, 27.549 tỷ VND (+7% YoY) trong FY26.
- Lợi nhuận hoạt động kinh doanh: Dự kiến tăng 259% FY25, 32% FY26.
- Dự phóng biên lãi gộp: 4.0% FY25, 4.5% FY26.
3. Mở rộng sang bất động sản
- Covestcons (100% CTD sở hữu) được chấp thuận phát triển KDC Thành Phú (Long An), bàn giao 1.000 căn từ 4Q2029.
- Dự án Emerald68 dự kiến bàn giao FY27-FY28, đóng góp 377 tỷ VND lợi nhuận.
4. Cải thiện chất lượng tài sản & công nợ
- Nợ xấu giảm nhờ chiến lược kiểm soát công nợ & hồi phục dòng tiền bất động sản.
- Chi phí dự phòng/doanh thu giảm còn 0.2% – 0.3% so với 1.2% FY24.
- Giá trị hợp đồng mới trong 1H FY25 đạt 16.430 tỷ VND, phản ánh thị trường xây dựng hồi phục.
5. Khuyến nghị đầu tư
- Mức giá mục tiêu: 95.400 VND/cổ phiếu (+11.6% so với định giá gần nhất).
- Giá hiện tại: 84.000 VND/cổ phiếu.
- Khuyến nghị TRUNG LẬP do giá cổ phiếu đã phản ánh tiềm năng tăng trưởng.
👉 Tóm lại, Coteccons tiếp tục tăng trưởng mạnh nhờ backlog lớn, thị trường hồi phục và chiến lược mở rộng sang bất động sản.
