1. Kết quả kinh doanh 2024 và dự báo 2025
- LNST Q4/2024 giảm 25% svck, nhưng cả năm 2024 đi ngang (+1%) với 2.310 tỷ đồng.
- Doanh thu 2024 đạt 5.225 tỷ đồng (-36% svck), do không còn giao dịch chuyển nhượng đất lớn như 2023.
- Lợi nhuận từ liên doanh, liên kết (VSIP) tăng mạnh 145%, đóng góp gần 2.000 tỷ đồng.
- Dự báo 2025: Doanh thu 10.335 tỷ đồng (+99%), LNST 3.152 tỷ đồng (+50%) nhờ chuyển nhượng đất tại Bình Dương.
2. Định giá & Khuyến nghị đầu tư
- Giá mục tiêu 2025: 92.000 VNĐ/cổ phiếu (+23%).
- Khuyến nghị: KHẢ QUAN, với tổng tỷ suất lợi nhuận 17,8%.
- Tăng trưởng giá thuê đất công nghiệp: 120-130 USD/m² → 150-170 USD/m².
- Giá đất ở tăng mạnh: Bình Dương +30-39%.
3. Cơ cấu tài chính & kế hoạch huy động vốn
- Tỷ lệ nợ ròng/Vốn chủ sở hữu tăng lên 103,1%.
- Phát hành 300 triệu cổ phiếu (29% vốn điều lệ) vào 28/04/2025, giá khởi điểm 69.600 VNĐ/cp, huy động 20.880 tỷ đồng.
- Mục đích huy động vốn: Mở rộng KCN Bàu Bàng, Cây Trường, tái cấu trúc nợ và đầu tư vốn lưu động.
4. VSIP – Động lực tăng trưởng chính
- VSIP sở hữu hơn 10.500 ha đất trên toàn quốc, dẫn đầu thị trường KCN Việt Nam.
- Dự báo cho thuê 111-165 ha/năm, giá thuê tăng 5-7%/năm.
- LNST VSIP 2025 dự kiến đạt 2.200 tỷ đồng (+12%), đóng góp 30% lợi nhuận BCM.
- Khả năng IPO VSIP nếu có hành lang pháp lý phù hợp.
5. BWID – Nhà phát triển bất động sản công nghiệp và logistics hàng đầu
- Danh mục đầu tư 3 tỷ USD, 1.000 ha đất, 4,5 triệu m² diện tích sàn.
- Khách thuê lớn: Shopee, J&T Express, Best Logistics.
- Kế hoạch IPO trong tương lai tùy điều kiện thị trường.
👉 Tổng kết: BCM có triển vọng tăng trưởng mạnh năm 2025 nhờ VSIP, giá thuê đất công nghiệp tăng, mở rộng KCN và phát hành cổ phiếu huy động vốn. Khuyến nghị KHẢ QUAN với giá mục tiêu 92.000 VNĐ/cổ phiếu.
