Khuyến nghị: MUA | Giá mục tiêu: 47.700 đồng/cp | Upside: +17%
EPS 2025F: ~3.350 đồng | P/E 2025F: ~12,3x | ROE: ~17%
1. KQKD Q1/2025 duy trì ổn định, LN tăng trưởng ấn tượng
-
Doanh thu: 963 tỷ đồng (+5,5% YoY),
-
LNST-CĐTS: 242 tỷ đồng (+21% YoY)
-
Biên lợi nhuận gộp đạt 37%, nhờ chi phí vận hành hiệu quả và giá bán nước sạch giữ ổn định.
2. Triển vọng 2025: Tăng trưởng lợi nhuận +20%
-
Doanh thu 2025F: 4.187 tỷ đồng,
-
LNST-CĐTS: 1.030 tỷ đồng
-
Động lực chính:
-
Gia tăng sản lượng tiêu thụ nước sạch tại Bình Dương, Đồng Nai
-
Đưa vào vận hành nhà máy nước Tân Hiệp 2 (công suất 100.000 m³/ngày)
-
Kỳ vọng điều chỉnh tăng giá nước nhẹ từ Q4/2025
-
3. Đầu tư mở rộng – nền tảng tăng trưởng dài hạn
-
Tổng vốn đầu tư kế hoạch 2025–2028 ~3.000 tỷ đồng, tập trung:
-
Mở rộng công suất nhà máy nước Dĩ An, Uyên Hưng
-
Đầu tư nhà máy xử lý nước thải, nâng tỷ lệ xử lý >85% toàn tỉnh Bình Dương
-
-
Tăng tỷ trọng nước công nghiệp và khách hàng khu công nghiệp
4. Tình hình tài chính lành mạnh, cổ tức ổn định
-
Tỷ lệ nợ vay ròng/VCSH ~0,5x, dòng tiền dương mạnh từ hoạt động kinh doanh
-
Cổ tức tiền mặt dự kiến duy trì 1.500–2.000 đồng/cp, lợi suất ~4–5%/năm
5. Định giá hấp dẫn so với các doanh nghiệp hạ tầng
-
P/E 2025F ~12,3x, thấp hơn trung bình các doanh nghiệp ngành cấp nước (14–15x)
-
KBSV đánh giá BWE có lợi thế quy mô & mạng lưới tại khu vực FDI cao, tiềm năng tăng trưởng dài hạn bền vững.
