Khuyến nghị: TRUNG LẬP. Giá mục tiêu: 146,200 VND/cp (cao hơn 6.9% so với giá 137,300 VND ngày 14/08/2025).
-
Tổng lợi nhuận kỳ vọng 2025 (bao gồm cổ tức): 16.9%.
1. Kết quả kinh doanh 1H2025
-
Doanh thu đạt 2,691 tỷ VND (+25% YoY).
-
LNST đạt 617 tỷ VND (+31% YoY).
-
Động lực chính: sản lượng tiêu thụ tăng 30% YoY, giá PVC resin giảm trung bình 15% YoY.
2. Triển vọng 2025 – 2027
-
Hoạt động xây dựng dân dụng phục hồi mạnh từ 2025, dự báo tiếp tục tăng trưởng 2026–2027.
-
Sản lượng tiêu thụ ống nhựa ước đạt 90,200 / 97,500 / 103,500 tấn trong 2025/2026/2027 (+17%/+8%/+6% YoY).
-
Giá PVC resin nhiều khả năng duy trì ở vùng thấp nhờ thị trường BĐS Trung Quốc yếu, giá dầu ổn định 65–68 USD/thùng → biên lãi gộp cải thiện.
3. Biên lợi nhuận & cổ tức
-
Biên lãi gộp dự phóng: 43.6% (2025), 41.5% (2026).
-
Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt duy trì 97% → lợi suất cổ tức bình quân ~9.9%/năm giai đoạn 2025–2027 (10% trong 2025).
4. Định giá & khuyến nghị
-
Giá mục tiêu: 146,200 VND/cp (cao hơn 6.9% so với giá 137,300 VND ngày 14/08/2025).
-
Tổng lợi nhuận kỳ vọng 2025 (bao gồm cổ tức): 16.9%.
-
Khuyến nghị: TRUNG LẬP.
-
Rủi ro: giá PVC resin/dầu hồi phục sớm hơn dự kiến.
5. Chỉ số tài chính chính
-
EPS 2025F: 14,220 VND (+17.5% YoY).
-
P/E 2025F: 9.9x.
-
ROE 2025F: 42.7%.
-
Vốn hóa: 11.5 nghìn tỷ VND (~0.4 tỷ USD).
-
Cổ đông lớn: Nawaplastic nắm 54.9%, NĐTNN sở hữu 85.7%.
