Khuyến nghị: KHẢ QUAN | Giá mục tiêu: 153.900 đồng/cp | Upside: +7%
EPS 2025F: ~12.286 đồng | P/E forward: ~11,3x
1. 📈 KQKD 6T/2025 duy trì tích cực
-
Doanh thu thuần: 2.801 tỷ đồng (+11,5% YoY)
-
LNST: 472 tỷ đồng (+23% YoY)
-
Biên lợi nhuận gộp tăng lên 25,3% nhờ:
-
Giá nguyên vật liệu (PVC) duy trì ở vùng thấp
-
Tăng tỷ trọng sản phẩm ống nhựa cỡ lớn, biên cao
-
-
Hiệu suất hoạt động cải thiện, chi phí bán hàng/tổng doanh thu giảm
2. 📌 Triển vọng 2025 tích cực nhờ nhu cầu nội địa & chính sách hỗ trợ
-
Dự báo:
-
Doanh thu 2025: ~5.500 tỷ đồng
-
LNST: ~920 tỷ đồng, tăng ~19% YoY
-
-
Hưởng lợi từ:
-
Đầu tư công tăng tốc – đẩy mạnh xây dựng hạ tầng kỹ thuật, cấp thoát nước
-
Nhu cầu sửa chữa & cải tạo nhà ở dân dụng tăng tại miền Nam & Tây Nguyên
-
Sản phẩm đạt chuẩn cao, có thị phần dẫn đầu (~30%) ngành ống nhựa
-
3. 🧩 Chiến lược mở rộng và tối ưu hóa chi phí
-
BMP đầu tư dây chuyền đùn ống hiện đại, tiết giảm chi phí vận hành
-
Tăng độ phủ phân phối tại Tây Nam Bộ & miền Trung
-
Nâng cao hệ số sử dụng nhà máy lên ~85% trong 2025
4. 💰 Tài chính vững – cổ tức hấp dẫn
-
Không vay nợ tài chính dài hạn
-
Tiền mặt ròng ~2.000 tỷ đồng
-
Cổ tức tiền mặt 4.000–4.500 đồng/cp, lợi suất ~5–6%
📉 Định giá hấp dẫn so với các doanh nghiệp cùng ngành
-
P/E 2025F ~9,1x, thấp hơn trung bình ngành vật liệu xây dựng (~10,5–11x)
-
SSV định giá BMP dựa trên EPS 2025 và P/E mục tiêu 10,5x → Giá mục tiêu: 90.000 đồng/cp
