Nhựa Bình Minh (BMP) tiếp tục là lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư với tỷ suất cổ tức tiền mặt ước tính đạt trung bình 9.5%/năm từ 2025-2027, vượt trội so với lãi suất tiết kiệm. Hoạt động kinh doanh cốt lõi của BMP được kỳ vọng ổn định và tăng trưởng nhờ các yếu tố chính:
- Kết quả kinh doanh Q1/2025 ấn tượng: Doanh thu và lợi nhuận sau thuế của BMP trong Q1/2025 lần lượt đạt 1,383 tỷ VND (+31% YoY) và 287 tỷ VND (+24% YoY). Điều này được thúc đẩy bởi sản lượng tiêu thụ tăng 47% YoY và giá hạt nhựa PVC (PVC resin) trung bình giảm 14% YoY.
- Triển vọng tăng trưởng sản lượng: Sản lượng tiêu thụ ống nhựa của BMP được dự phóng tăng 17% trong năm 2025 và 8% trong năm 2026, đạt 90,300/97,500 tấn. Sự phục hồi của thị trường bất động sản và xây dựng dân dụng là động lực chính thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ ống nhựa trong trung hạn.
- Biên lợi nhuận gộp cải thiện: Giá PVC resin được dự báo duy trì ở mức thấp đến hết nửa đầu năm 2026 do nhu cầu yếu tại Trung Quốc và ảnh hưởng của chiến tranh thương mại. KBSV đã điều chỉnh tăng dự phóng biên lãi gộp của BMP lên 42% trong năm 2025 và 41% trong năm 2026, phản ánh lợi thế về chi phí nguyên vật liệu.
- Vị thế dẫn đầu thị trường: BMP là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực sản xuất ống nhựa tại Việt Nam, nắm giữ 27% thị phần nội địa vào cuối năm 2023, tập trung chủ yếu ở miền Nam.
- Khuyến nghị và Giá mục tiêu: KBSV duy trì khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu 145,900 VND/cổ phiếu, dựa trên tỷ suất cổ tức hấp dẫn và hoạt động kinh doanh ổn định.
