Khuyến nghị: KHẢ QUAN | Giá mục tiêu: 54.000 đồng/cp | Upside: +15,5%
EPS 2025F: ~3.500 đồng | P/B 2025F: ~1,6x | ROE 2025F: ~17,8%
1. KQKD 6T/2025 duy trì tăng trưởng ổn định
-
LNTT 6T đầu năm: 16.230 tỷ đồng (+17% YoY)
-
Tín dụng tăng trưởng ~6,3% YTD, tập trung lĩnh vực ưu tiên (hạ tầng, sản xuất)
-
Biên lãi ròng (NIM) giữ vững ~2,8% nhờ kiểm soát tốt chi phí vốn
2. Dự báo 2025: LNST tăng ~18%, EPS ~3.500 đồng
-
Tín dụng 2025F: +13%, vượt trung bình ngành
-
Tăng trưởng đến từ:
-
Huy động vốn thấp chi phí thông qua hệ thống chi nhánh rộng khắp
-
Mở rộng mảng ngân hàng bán lẻ, đặc biệt qua kênh số
-
Kiểm soát tốt chi phí hoạt động (CIR ~32%) và chi phí tín dụng
-
3. Chất lượng tài sản cải thiện đáng kể
-
Nợ xấu duy trì dưới 1,2%, tỷ lệ bao phủ nợ xấu >190%
-
Tăng cường trích lập dự phòng, củng cố nền tảng tài chính vững chắc
-
Hệ số CAR Basel II hợp nhất đạt ~9,6%
4. Chiến lược số hóa và bán lẻ hóa
-
BIDV tiếp tục đầu tư vào ngân hàng số, nâng cấp nền tảng SmartBanking và ứng dụng AI
-
Mục tiêu tăng tỷ trọng thu nhập ngoài lãi lên ~20% vào cuối 2025
-
Phát triển dịch vụ tài chính số cho SME, hộ kinh doanh cá thể
5. Định giá hợp lý trong nhóm ngân hàng quốc doanh
-
P/B 2025F ~1,6x, thấp hơn so với VCB (~2,2x) dù ROE đang tiến sát
-
VCBS định giá theo phương pháp RI + P/B mục tiêu → giá mục tiêu: 54.000 đồng/cp
