Khuyến nghị: MUA | Giá mục tiêu: 52.300 đồng/cp | Upside: +18,2%
EPS 2025F: ~3.050 đồng | P/B 2025F: ~1,5x | ROE 2025F: ~17%
1. KQKD Q1/2025 ổn định, lợi nhuận tăng tốt
-
LNTT Q1 đạt 6.702 tỷ đồng (+19,6% YoY) – đứng đầu nhóm ngân hàng quốc doanh.
-
Tăng trưởng tín dụng đạt 4,9% YTD, duy trì vị thế dẫn đầu thị phần (~13% toàn hệ thống).
-
NIM cải thiện lên 2,9%, nhờ chi phí vốn giảm và tỷ trọng cho vay bán lẻ tăng.
2. Dự báo 2025: LNST tăng +15% nhờ quy mô và hiệu quả
-
LNTT 2025F đạt 30.521 tỷ đồng, tương ứng EPS ~3.050 đồng.
-
Tăng trưởng tín dụng toàn năm ước đạt 13%, tập trung vào bán lẻ, SMEs, và tín dụng xanh.
-
Biên NIM duy trì ổn định 2,8–3%, nhờ cải thiện CASA và kiểm soát chi phí vốn.
3. Chất lượng tài sản được kiểm soát tốt
-
Tỷ lệ nợ xấu giữ ở mức ~1,3%, bao phủ nợ xấu >175%.
-
MAS đánh giá rủi ro tín dụng thấp nhờ danh mục cho vay thận trọng và tăng cường xử lý nợ.
-
Tỷ lệ nợ nhóm 2 đang giảm dần, chi phí tín dụng kiểm soát quanh ~1%.
4. CASA tăng & chuyển đổi số là điểm sáng
-
CASA đạt ~19%, kỳ vọng tiếp tục cải thiện nhờ:
-
Phát triển ngân hàng số BIDV SmartBanking
-
Gia tăng bán chéo với bảo hiểm và dịch vụ số cho doanh nghiệp
-
-
Đẩy mạnh đầu tư vào AI, Big Data và hệ thống quản trị rủi ro tiên tiến.
5. Định giá hợp lý, hấp dẫn so với VCB
-
P/B 2025F ~1,5x, rẻ hơn VCB (~2,5x) dù ROE tương đương.
-
Lợi suất cổ tức ~2–3%/năm, duy trì chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn.
-
MAS định giá BID theo phương pháp thặng dư cổ tức, đưa ra giá mục tiêu 52.300 đồng/cp
