Khuyến nghị: Khả quan. Giá mục tiêu 1 năm: 89.900 VNĐ/cp. Giá hiện tại (04/08/2025): 71.000 VNĐ/cp
Tăng giá kỳ vọng: +26,6%. Tỷ lệ sở hữu Nhà nước: 95,44%
🏗️ Hoạt động kinh doanh chính
Becamex IDC là một trong những nhà phát triển khu công nghiệp lớn nhất tại Việt Nam với quỹ đất lớn (812 ha đất khu công nghiệp và 452 ha đất thương mại tại TP Mới Bình Dương). Công ty có liên doanh chiến lược với VSIP (sở hữu 49%) phát triển nhiều khu công nghiệp trọng điểm.
🔍 Kết quả kinh doanh nổi bật Q2 và 6T2025
-
Doanh thu Q2/2025: 2.500 tỷ đồng (+116% YoY)
-
Lợi nhuận sau thuế Q2/2025: 1.400 tỷ đồng (+272% YoY)
-
6T2025 hoàn thành:
-
46% kế hoạch doanh thu cả năm
-
75% kế hoạch lợi nhuận sau thuế
-
📌 Động lực tăng trưởng:
-
Cho thuê 45,7 ha đất tại KCN Bàu Bàng mở rộng (135 USD/m²)
-
Chuyển nhượng đất tại TP Mới Bình Dương (804 tỷ đồng)
-
VSIP: đóng góp 603 tỷ đồng lợi nhuận liên doanh (+32%)
-
Biên lợi nhuận gộp đạt 72,6%, trong đó dự án KCN Bàu Bàng lên tới 74%
📈 Triển vọng 6 tháng cuối năm 2025
-
Doanh thu dự kiến: 2.400 tỷ đồng (-24% YoY)
-
Lợi nhuận ròng: 1.200 tỷ đồng (-37% YoY)
-
Cả năm 2025 dự phóng:
-
Doanh thu: 6.842 tỷ đồng (+30% YoY)
-
Lợi nhuận sau thuế: 2.728 tỷ đồng (+18% YoY)
-
⚙️ Động lực chính:
-
Chuyển nhượng 20 ha đất tại TP Mới Bình Dương
-
KCN Bàu Bàng mở rộng đi vào hoạt động cuối 2025 (47 ha)
-
Lợi nhuận từ VSIP và BWID: 2.100 tỷ đồng (+7%)
📊 Chỉ số tài chính dự phóng 2025
-
EPS: 2.448 VNĐ
-
P/E: 29,3 lần
-
ROE: 12,74%
-
D/E: 0,89 lần
-
Cổ tức tiền mặt: 800 VNĐ/cp
⚠️ Rủi ro đầu tư
-
Thanh khoản yếu tại TP Mới Bình Dương
-
Rủi ro pháp lý và chi phí đền bù cao trong triển khai KCN
-
Nhạy cảm với lãi suất: mỗi 1% tăng lãi suất làm tăng ~151 tỷ chi phí
📌 Kết luận đầu tư
Cổ phiếu BCM là lựa chọn hấp dẫn nhờ nền tảng vững chắc, quỹ đất dồi dào và tăng trưởng ổn định từ liên doanh VSIP. Với triển vọng sáng sủa trong năm 2025, SSI duy trì khuyến nghị “Khả quan” với tiềm năng tăng giá 27% trong 12 tháng tới.
