BCM (HSX: BCM): Cơ hội tăng trưởng dài hạn nhờ sáp nhập Bình Dương – TP.HCM, dù ngắn hạn còn thách thức
🔍 Thông tin đầu tư nổi bật
-
Khuyến nghị: KHẢ QUAN
-
Giá mục tiêu: 72.500 đồng/cổ phiếu
-
Tiềm năng tăng giá: +31%
-
Giá thị trường hiện tại: 55.200 đồng/cổ phiếu
🏙️ Luận điểm đầu tư chính
-
Sáp nhập Bình Dương vào TP.HCM:
-
Tạo cơ hội phát triển vượt bậc về hạ tầng và BĐS.
-
BCM có lợi thế lớn nhờ sở hữu quỹ đất hơn 1.000 ha chưa khai thác.
-
Dự kiến BĐS dân cư – thương mại đóng góp chính vào doanh thu 2025–2026.
-
-
Mảng BĐS KCN bị ảnh hưởng do thuế quan Mỹ:
-
Doanh thu cho thuê đất KCN 2025–2026 giảm 44%/32% so với dự báo trước.
-
Giá thuê dự kiến chỉ tăng 0–5%/năm (thay vì 10% như trước).
-
-
Định giá hấp dẫn:
-
60–70% giá trị tài sản là quỹ đất thương mại chưa triển khai.
-
Mảng KCN chỉ chiếm 20–30% giá trị tài sản.
-
📉 KQKD và dự phóng
| Năm | Doanh thu (tỷ đồng) | LNST (tỷ đồng) | EPS (VNĐ) | ROE (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 7.883 | 2.423 | 2.341 | 13,7% |
| 2024 | 5.239 | 2.187 | 2.113 | 11,5% |
| 2025F | 6.648 | 1.679 | 1.622 | 8,3% |
| 2026F | 7.580 | 2.200 | 2.125 | 10,3% |
📊 Các mảng hoạt động chính
-
BĐS dân cư – thương mại: tăng trưởng mạnh nhờ chuyển nhượng đất tại Thủ Dầu Một, Bến Cát, Thuận An.
-
BĐS KCN: Bị ảnh hưởng bởi thuế Mỹ và trì hoãn đầu tư.
-
Liên doanh VSIP: tiếp tục đóng góp lợi nhuận cao nhất.
-
Rủi ro chính: áp lực trả nợ (nợ đến hạn 2025–2026 lên tới 7.300 tỷ đồng); kế hoạch tăng vốn bị hoãn.
