BÁO CÁO THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ (MBS)

DOWNLOAD FILE

1. Tổng quan thị trường tiền tệ tháng 02/2025

• Lãi suất liên ngân hàng:

  • Neo cao trên ngưỡng 4% tại tất cả các kỳ hạn vào cuối tháng 2.
  • NHNN quay lại hút ròng 41,1 nghìn tỷ đồng sau 3 tháng bơm ròng nhằm kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá.
  • Lãi suất qua đêm cuối tháng đạt 4,6%, các kỳ hạn từ 1 tuần – 1 tháng dao động 4,7% – 4,8%.

• Lãi suất huy động giảm:

  • 9 ngân hàng thương mại (NHTM) đã giảm lãi suất huy động từ 0,1% – 0,6%/năm.
  • Lãi suất kỳ hạn 12 tháng tại các NHTM lớn dao động 5% – 5,2%.
  • Động thái giảm lãi suất nhằm hỗ trợ doanh nghiệp, người dân tiếp cận tín dụng, theo chỉ đạo của Thủ tướng.

2. Biến động tỷ giá USD/VND

• Tỷ giá liên ngân hàng:

  • Giảm 1,9% so với cuối tháng trước, xuống 25.557 VND/USD vào cuối tháng 2.
  • Tỷ giá tự do tăng lên mức 25.720 VND/USD, phản ánh nhu cầu ngoại tệ tăng cao từ nhập khẩu.

• Nguyên nhân biến động tỷ giá:

  • USD suy yếu do dữ liệu kinh tế Mỹ kém khả quan (CPI tăng 3%, PMI ISM giảm xuống 52,8 điểm).
  • Chính sách thuế quan mới của chính quyền Mỹ gây áp lực lên đồng USD.
  • NHNN can thiệp bằng cách tăng tỷ giá trung tâm (+401 đồng, tương đương 1,6% từ đầu tháng).

3. Dự báo lãi suất và tỷ giá trong năm 2025

• Lãi suất huy động:

  • Dự kiến duy trì 5% – 5,2%/năm cho kỳ hạn 12 tháng.
  • NHNN tiếp tục kiểm soát chặt chẽ lãi suất huy động nhằm hỗ trợ giảm lãi suất cho vay.

• Tỷ giá USD/VND:

  • Kỳ vọng dao động trong khoảng 25.500 – 25.800 VND/USD trong quý 1/2025.
  • Yếu tố hỗ trợ VND:
    • Thặng dư thương mại tích cực (~1,47 tỷ USD trong 2T/2025).
    • FDI giải ngân mạnh (2,95 tỷ USD, +5,4% svck).
    • Du lịch phục hồi (+30,2% svck).

4. Chính sách tiền tệ và tác động

• Chính sách của NHNN:

  • Tiếp tục hút ròng để kiểm soát lạm phát và giảm áp lực tỷ giá.
  • Giảm lãi suất cho vay để thúc đẩy tăng trưởng tín dụng (mục tiêu +16% năm 2025).

• Tác động tới thị trường:

  • Hỗ trợ phục hồi kinh tế thông qua lãi suất cho vay thấp hơn.
  • Tăng áp lực thanh khoản do chính sách thắt chặt hơn từ NHNN.

5. Kết luận

• Lãi suất huy động dự kiến giữ ở mức 5% – 5,2%/năm trong năm 2025.
• Tỷ giá USD/VND sẽ dao động quanh mức 25.500 – 25.800 trong bối cảnh USD mạnh lên và áp lực thương mại gia tăng.
• Chính sách tiền tệ của NHNN sẽ tiếp tục hướng tới kiểm soát lạm phát, ổn định tỷ giá và hỗ trợ tăng trưởng tín dụng.