- Trên quy mô toàn cầu, dòng tiền đầu tư giải ngân bật tăng mạnh vào Quỹ trái phiếu và cổ phiếu thị trường phát triển (DM) trong tháng 1. Quỹ cổ phiếu thị trường đang phát triển (EM) tiếp tục rút ròng. Dòng tiền vào Việt Nam chưa khả quan, rút ở các quỹ ETF lẫn quỹ chủ động. Trong năm 2025, dòng vốn từ các Quỹ đầu tư vào thị trường Việt Nam sẽ vẫn chịu nhiều yếu tố tác động trái chiều.
- Số liệu kinh tế vĩ mô tháng 1/2025 của Việt Nam chịu ảnh hưởng từ yếu tố mùa vụ (tháng Tết, số ngày làm việc thấp hơn), ở mức có thể chấp nhận được. Điểm đáng chú ý trong tháng là việc Chính phủ thể hiện rõ quyết tâm tăng trưởng cao hơn, với mục tiêu mới điều chỉnh cho tăng trưởng GDP là 8% svck cho năm 2025, và có thể sẽ chấp nhận mức lạm phát và bội chi ngân sách ở mức cao hơn để dồn nguồn lực cho đầu tư phát triển.
- Trên TTCK, Việt Nam trải qua tháng 1 giao dịch trầm lắng nhưng theo hướng tích cực và ổn định hơn các thị trường trong khu vực. NĐT trong nước nâng đỡ lực bán từ khối ngoại, điểm sáng trong tháng đến từ nhóm Ngân hàng, Cảng & Vận tải biển và Đầu tư công.
- Các tín hiệu kỹ thuật cho thấy xu hướng trung hạn của VNIndex vẫn trong giai đoạn Tích lũy trong kênh giá 1.180 – 1.300. Hiện tại, VNIndex đang trong nhịp thử thách vùng kháng cự 1.275. Vùng hỗ trợ quan trọng MA20 tuần quanh 1.260 kỳ vọng nâng đỡ tốt cho chỉ số.
- Các thách thức TTCK Việt Nam cần phải vượt qua: tốc độ hạ lãi suất chậm lại của Fed, biến động tỷ giá, động lực tiêu dùng trong nước cần thêm thời gian hồi phục và chính sách khó đoán của Tổng thống Trump sẽ gây rủi ro cho tăng trưởng của kênh xuất khẩu.
- Tuy nhiên, các cải cách mạnh mẽ dần được thực thi, nền kinh tế và LN thị trường tiếp tục mở rộng tăng trưởng, tỷ giá ổn định lại từ nửa cuối năm và kỳ vọng nâng hạng lên thị trường mới nổi. Theo đó, SSIResearch kỳ vọng TTCK Việt Nam sẽ có cơ hội được định giá lại và duy trì hồi phục dần trong tháng
tới. - Rủi ro cho nhịp phục hồi: Tỷ giá biến động mạnh, chính sách thuế quan khó lường của Mỹ, tăng trưởng kinh tế và LN thị trường không như kỳ vọng.
- Danh mục khuyến nghị tháng 2/2025: Chốt lời: CTG – Đóng khuyến nghị: VHC, HDG, VCI – Thêm mới: PNJ, HHV – Nắm giữ: KDH, HAH, VPB.
