Triển vọng TTCK tháng 11: Đi qua vùng nhiễu động
Điểm nhấn vĩ mô:
Số liệu vĩ mô tháng 10/2024 cho thấy nền kinh tế vẫn duy trì trạng thái hồi sau cơn bão Yagi (bão số 3). Hoạt động xuất nhập khẩu tiếp tục duy trì mức tăng trưởng hai chữ số so với cùng kỳ, lần lượt 10.1% YoY và 13.6% YoY. Chỉ số PMI hồi phục tích cực lên 51.2 điểm. Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) thực hiện trong tháng 10
tăng 8.8% YoY. Các động lực tăng trưởng truyền thống khác như doanh thu bán lẻ hàng hóa, du lịch, đầu tư công duy trì ổn định. Lạm phát bình quân 10 tháng đầu năm tăng 3.78% – phù hợp với dụ báo cả năm quanh mức 4% của chúng tôi và dưới mức mục tiêu của Chính phủ.
Áp lực tỷ giá quay trở lại, tuy nhiên chúng tôi duy trì quan điểm dự báo tỷ giá USD/VND sẽ giảm về ngưỡng quanh vùng 25,200 VND/USD (+3.5% so với đầu năm) dựa trên các yếu tố hỗ trợ vào thời điểm cuối năm.
Triển vọng TTCK Việt Nam tháng 11/2024
Về mặt định giá, mức P/E hiện tại của VNIndex khoảng 14.8 lần (theo số liệu từ Bloomberg), đang ngang mức trung bình 2 năm của. Nhìn về bức tranh trung và dài hạn, mặt bằng lãi suất thấp tiếp tục là yếu tố hỗ trợ cho hoạt động sản xuất, đầu tư và tiêu dùng trong nước hồi phục. Tuy nhiên, trong ngắn hạn vẫn có thể tiềm ẩn nguy cơ thị trường phản ứng tiêu cực đối với các mối lo ngại về tình hình xung đột leo thang ở Trung Đông, rủi ro từ việc ông Trump tái đắc cử, lãi suất liên ngân hàng, cùng áp lực tỷ giá tăng trở lại và suy giảm tiêu dùng tại Trung Quốc.
Dưới góc độ kỹ thuật, xu hướng chủ đạo vẫn là giảm điểm trong ngắn hạn, tuy nhiên VNINDEX có xác suất cao (70%) cho phản ứng hồi phục tích cực tại quanh 1230 (+-10) điểm. Còn lại (30% xác suất) ở các vùng hỗ trợ sâu hơn tại quanh 1200 (+-10) mới xuất hiện động lực tăng rõ ràng.
Chủ đề đầu tư:
Chúng tôi lựa chọn các chủ đề đầu tư trong tháng 10 bao gồm: nhu cầu trong nước phục hồi, các biến tiến nâng hạng thị trường, và hiệu ứng từ hiện tượng Lanina. Danh mục khuyến nghị Đối với danh mục khuyến nghị trong tháng 9, bộ phận phân tích doanh nghiệp của chúng tôi ưu tiên lựa chọn các mã cổ phiếu bao gồm: VCB, TCB, GMD, HPG, GAS, VIB, MWG, KDH (xem thêm phần V. Danh mục khuyến nghị đầu tư tháng 11).
