1. Thông tin chung
-
Mã cổ phiếu: BAF (HOSE)
-
Giá mục tiêu: 35,500 VNĐ/cp
-
Giá hiện tại: 30,100 VNĐ/cp
-
Tiềm năng tăng giá: 17.9%
-
Khuyến nghị: KHẢ QUAN
2. Điểm nổi bật đầu tư
-
Giá heo tăng mạnh: Dự báo giá heo duy trì ở mức cao 65,000–70,000 VNĐ/kg (+10% so với 2024) do nguồn cung giảm bởi dịch bệnh và Luật chăn nuôi 2025.
-
Lợi nhuận ròng tăng trưởng vượt bậc:
-
2025: 685 tỷ đồng (+116.2% svck)
-
2026: 949 tỷ đồng (+38.5% svck)
-
-
Chiến lược mở rộng quy mô mạnh mẽ: Tăng số lượng trang trại lên 50, sản lượng heo thương phẩm 1 triệu con trong 2025.
3. Lợi thế cạnh tranh
-
Mô hình chăn nuôi khép kín 3F (Feed – Farm – Food):
-
Chủ động nguyên liệu đầu vào, kiểm soát chất lượng.
-
Biên lợi nhuận gộp cao hơn ngành (~21%).
-
-
Công nghệ cao & hợp tác chiến lược:
-
Hợp tác với Muyuan (TQ) triển khai trang trại cao tầng.
-
Tiết kiệm chi phí nhân công 27%.
-
4. Kết quả kinh doanh và triển vọng tài chính
-
Doanh thu thuần:
-
2024: 5,641 tỷ
-
2025: 6,506 tỷ (+15.3%)
-
2026: 8,162 tỷ (+25.5%)
-
-
Biên lợi nhuận gộp:
-
2024: 12.7%
-
2025: 20.7%
-
2026: 21.8%
-
-
EPS tăng trưởng:
-
2025: 2,525 VND
-
2026: 3,122 VND
-
5. Định giá và phương pháp
-
Phương pháp định giá:
-
FCFF (WACC 8.65%, tăng trưởng dài hạn 3%)
-
EV/EBITDA (mục tiêu 11x)
-
-
Giá trị hợp lý cổ phiếu: 35,500 VNĐ/cp
6. Rủi ro đầu tư
-
Biến động giá nguyên vật liệu TACN (100% nhập khẩu).
-
Giá heo giảm nếu nguồn cung phục hồi nhanh.
-
Chi phí đầu tư lớn có thể ảnh hưởng đến khả năng hoàn thành kế hoạch lợi nhuận.
7. Kết luận
BAF là cổ phiếu triển vọng với mô hình 3F tối ưu, được hưởng lợi từ giá heo cao và chiến lược mở rộng quy mô. Mức chiết khấu hiện tại (~19% so với đỉnh) tạo cơ hội tích lũy hấp dẫn cho nhà đầu tư trung – dài hạn.
