Khuyến nghị: TÍCH CỰC | Giá mục tiêu: 72.000 đồng/cp | Upside: +21%
EPS 2025F: ~4.400 đồng | P/E 2025F: ~14,5x
1. KQKD Q1/2025 tăng trưởng mạnh theo đà hàng không
-
Doanh thu thuần Q1: 413 tỷ đồng (+37% YoY)
-
LNST: 84 tỷ đồng (+52% YoY)
-
Lưu lượng hành khách quốc tế phục hồi mạnh, đặc biệt tại Nội Bài, Đà Nẵng, Cam Ranh.
-
Biên lợi nhuận gộp đạt 58%, cao hơn mức trước COVID (2019).
2. Dự báo 2025: LNST tăng +36%, EPS ~4.400 đồng
-
Doanh thu 2025F: ~1.750 tỷ đồng (+29% YoY),
-
LNST: ~300 tỷ đồng, tương ứng EPS ~4.400 đồng.
-
Động lực từ:
-
Phục hồi ngành hàng không quốc tế
-
Mở mới 6 điểm kinh doanh tại sân bay quốc tế Long Thành và Tân Sơn Nhất T3
-
Phát triển dịch vụ suất ăn hàng không thông qua liên kết VINACS
-
3. Suất ăn hàng không – mảng mới giàu tiềm năng
-
AST đầu tư vào VINACS Long Thành, công suất 20.000 suất/ngày.
-
Dự kiến đi vào vận hành cuối 2026, sẽ trở thành nguồn tăng trưởng dài hạn và ổn định.
-
Biên lợi nhuận suất ăn cao (15–18%), ít rủi ro cạnh tranh do có vị thế độc quyền trong sân bay.
4. Phát triển chuỗi bán lẻ & lounge
-
Mở rộng chuỗi Lucky Café, cửa hàng lưu niệm, miễn thuế tại các nhà ga quốc tế.
-
Kế hoạch mở mới thêm 2 phòng chờ thương gia (lounge) tại sân bay trọng điểm.
-
Tăng cường bán hàng đa kênh, đẩy mạnh thanh toán điện tử và nhận diện thương hiệu.
5. Tài chính lành mạnh, cổ tức đều đặn
-
Nợ vay thấp, tiền mặt ổn định, ROE 2025F ~16%.
-
Chính sách cổ tức tiền mặt duy trì ~2.000–2.500 đồng/cp/năm, tương đương suất cổ tức 3–4%.
