Khuyến nghị: MUA | Giá mục tiêu: 28.500 đồng/cp | Upside: +28%
EPS 2025F: ~2.400 đồng | P/E 2025F: ~9,3x
1. KQKD Q2/2025 khởi sắc mạnh nhờ giá bán & sản lượng
-
Doanh thu: 1.290 tỷ đồng (+19% YoY)
-
LNST: 152 tỷ đồng (+63% YoY)
-
Giá bán cá tra trung bình tăng 12% so với cùng kỳ, đặc biệt tại thị trường Mỹ và Trung Quốc.
-
Biên lợi nhuận gộp cải thiện lên mức 22,4%, nhờ giá nguyên liệu đầu vào giảm và hiệu suất nuôi cao hơn.
2. Dự báo 2025: LNST tăng +48%, EPS ~2.400 đồng
-
Doanh thu 2025F: ~5.300 tỷ đồng,
-
LNST: ~420 tỷ đồng
-
Động lực tăng trưởng:
-
Giá xuất khẩu cá tra ổn định trong vùng 2,5–2,6 USD/kg
-
Dây chuyền chế biến collagen và gelatin vận hành ổn định, tăng giá trị phụ phẩm
-
Mở rộng thêm vùng nuôi đạt chuẩn ASC phục vụ đơn hàng cao cấp
-
3. Thị trường xuất khẩu cải thiện rõ nét
-
Xuất khẩu sang Mỹ, Trung Quốc và EU phục hồi, tăng ~15–20% về giá trị.
-
Kỳ vọng EVFTA tiếp tục hỗ trợ mở rộng thị phần tại châu Âu, nhờ ưu đãi thuế và cam kết chất lượng.
4. Tài chính ổn định, tỷ lệ nợ vay giảm
-
Nợ vay ròng giảm còn dưới 800 tỷ đồng, D/E ở mức thấp ~0,6x
-
Dòng tiền dương trở lại từ cuối Q2/2025
-
ROE 2025F ~14,8% – cải thiện mạnh so với năm 2024
5. Định giá hấp dẫn trong nhóm thủy sản
-
P/E 2025F ~9,3x, thấp hơn trung bình ngành (~11–12x)
-
FPTS định giá theo P/E mục tiêu 12x → giá mục tiêu: 28.500 đồng/cp
