Khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 25.317 đồng/cp, tương ứng upside 26%.
Điểm nhấn đầu tư
-
The Gió tiếp tục là dự án chủ lực, dự kiến mang về khoảng 8.000 tỷ đồng dòng tiền, hỗ trợ triển khai West Gate 2 và The Lá Village. Đợt mở bán đầu đạt 4.000 booking và 1.200 căn hộ bán thành công, giá 40–45 triệu đồng/m², phù hợp nhu cầu ở thực.
-
Các dự án tại Bình Chánh (The Lá Village, West Gate 2) nhận tín hiệu pháp lý tích cực, dự kiến được phê duyệt chủ trương trong Q3/2025, tiềm năng lớn giai đoạn 2026–2029.
-
Biên lợi nhuận mở rộng nhờ tự phát triển dự án từ khâu pháp lý ban đầu, giảm chi phí so với M&A quỹ đất.
KQKD Q2/2025
-
Doanh thu: 194 tỷ đồng (+15% YoY) từ bàn giao Westgate và The Standard.
-
Lợi nhuận gộp: 165 tỷ đồng (+489%), biên gộp đạt 83%.
-
Lợi nhuận sau thuế: 82 tỷ đồng (+4000%), nhờ chi phí giảm mạnh và biên lợi nhuận cải thiện.
Dự phóng & định giá
-
2025: Doanh thu 871 tỷ (-54%), LNST 142 tỷ (-52%), EPS 873 đồng/cp.
-
2026: Doanh thu 3.229 tỷ (+270%), LNST 425 tỷ (+202%) nhờ ghi nhận The Gió.
-
Định giá kết hợp RNAV và P/B trung vị cho kết quả 25.317 đồng/cp.
Rủi ro cần theo dõi
-
Tiến độ pháp lý dự án mới có thể chậm hơn dự kiến.
-
Thị trường bất động sản phụ thuộc nhiều vào chính sách tín dụng và nhu cầu thực.
