ĐÁNH GIÁ: MUA
Trong giai đoạn 2025 – 2026, VCBS đánh giá hoạt động triển khai, bán hàng của AGG sẽ sôi nổi hơn khi thị trường dần hồi phục và doanh nghiệp khởi động lại hoạt động thi công, xúc tiến hoàn thiện pháp lý các dự án BĐS. Về dài hạn, việc triển khai thành công các dự án quy mô lớn tại Bình Chánh kỳ vọng giúp gia tăng đáng kể vị thế và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu AGG với mức định giá hợp lý là 20.024 VND/ cổ phiếu.
TRIỂN VỌNG DOANH NGHIỆP
Bắt đầu đưa vào kinh doanh dự án The Gió (Bình Dương)
AGG đã thực hiện khởi công dự án trong tháng 06.2024, dựa kiến có thể bắt đầu ra mắt và nhận đặt cọc thiện chí ngay từ cuối năm 2024 – đầu năm 2025. Chúng tôi đánh giá The Gió sẽ mang lại hơn 7.000 tỷ đồng doanh thu và là nguồn đóng góp chủ đạo đến KQKD của AGG trong giai đoạn 2025 – 2027.
Chờ đợi sự bùng nổ từ các dự án lớn tại Bình Chánh Trong chu kì đầu tư mới, khu vực Bình Chánh (TP.HCM) tiếp tục được AGG xác định là địa bàn kinh doanh trọng điểm với 2 dự án The Lá Village (BC27) và The
West Gate 2 (BC3.2). VCBS đánh giá cao tiềm năng tăng giá trong dài hạn tại các dự án nhờ: (1) Hưởng lợi từ mật độ dân cư và mặt bằng giá bán đã được xác lập bởi West Gate, (2) Khu vực Bình Chánh có nhiều dư địa để phát triển thành vùng đô thị mới của TP.HCM.
Kỳ vọng cải thiện hiệu quả lợi nhuận tại các dự án mới
Đối với các dự án thuộc chu kì đầu tư mới, hiệu quả lợi nhuận của AGG dự báo
được cải thiện đáng kể xét đến: (1) Các dự án được AGG tích lũy quỹ đất và hoàn
thiện dần tình trạng pháp lý từ các bước đầu, (2) Giảm phụ thuộc vào nguồn vốn
huy động trái phiếu, hợp tác đầu tư và áp lực phải bán nhanh dự án để hoàn trả
nghĩa vụ
