KHUYẾN NGHỊ: MUA – GMT 130,700 VNĐ
3Q2024, ACV ghi nhận doanh thu đạt 5,655 tỷ VND (+6% yoy). Trong đó, doanh thu hàng không chiếm tỷ trọng 83%, ghi nhận 4,685 tỷ VND. LNST ghi nhận 2,339 tỷ VND (-15% yoy) do chịu ảnh hưởng từ lỗ tỷ giá. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh thu và LNST của ACV lần lượt đạt 16,834 tỷ VND (+12% yoy) và 8,488 tỷ VND (+21% yoy).
Vận tải nội địa kì vọng sẽ tăng trưởng chậm nhưng ổn định trong những năm tới. Vận tải quốc tế được đánh giá là động lực tăng trưởng chính của ACV do sản lượng được ảnh hưởng tích cực từ (1) hội nhập thương mại sâu rộng và hưởng lợi từ xu hướng Trung Quốc +1 và (2) chính sách phát triển du lịch thông qua đơn giản hóa thủ tục visa.
Vietnam Airlines và Vietjet Air đang liên tục mở mới đường bay và có kế hoạch bổ sung thêm số lượng máy bay lớn, tăng đáng kể quy mô đội tàu bay so với hiện tại, tạo động lực phát triển cho sản lượng hành khách và hàng hóa, cũng như dư địa tăng trưởng cho chính các hãng hàng không, thúc đẩy đà phục hồi cho ACV.
Dự án Nhà ga hành khách T3 – Cảng HKQT Tân Sơn Nhất (dự kiến hoàn thành 2025) cùng với dự án Cảng HKQT Long Thành (GĐ1 dự kiến hoạt động từ 2027) hiện là 2 dự án lớn nhất của ACV, khi hoàn thành sẽ tạo thành cụm cảng lớn ở phía Nam, đẩy mạnh sự phát triển của ngành hàng không nói riêng và kinh tế khu vực nói chung.
Mặc dù triển vọng KQKD của ACV là khả quan, các yếu tố hỗ trợ đã phần nào phản ánh vào mặt bằng giá cổ phiếu. Dựa trên mức kì vọng tăng giá so với giá mục tiêu được xác định theo mô hình định giá, chúng tôi đưa ra khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu ACV với mức giá mục tiêu là 130,700 VND/cổ phiếu, cao hơn 5.5% so với giá đóng cửa ngày 20/12/2024.
