-
Khuyến nghị: MUA – Vietcap nâng khuyến nghị từ “Khả quan” lên “Mua” với giá mục tiêu mới 131.800 đồng/cổ phiếu, tiềm năng tăng +38% so với giá hiện tại.
-
Tăng trưởng khách quốc tế mạnh mẽ: Q1/2025 ghi nhận 11,8 triệu lượt khách (+13% YoY), dự báo cả năm đạt 46,9 triệu lượt (+14%).
-
Khách Trung Quốc phục hồi ấn tượng, đạt 124% so với trước COVID; dù tăng trưởng chậm lại trong tháng 4 do lo ngại an toàn khu vực.
-
Khách nội địa tăng nhẹ: Q1/2025 đạt 18,1 triệu lượt (+3% YoY), dự báo cả năm là 74,8 triệu lượt (+9%).
-
Trả cổ tức cổ phiếu tỷ lệ 65%, nâng vốn điều lệ lên 32.000 tỷ đồng.
-
Tiến triển niêm yết trên HOSE tích cực sau khi hoàn tất quyết toán cổ phần hóa, giải quyết vấn đề kiểm toán.
-
Dự án Sân bay Quốc tế Long Thành (LTA): Giai đoạn 1 dự kiến hoàn thành cuối 2026, ACV là chủ đầu tư dự án thành phần lớn nhất.
-
Định giá hợp lý: EV/EBITDA năm 2025 dự phóng là 18,3x – cao hơn trung bình ngành do lợi thế độc quyền hạ tầng sân bay.
Rủi ro cần lưu ý:
-
Lỗ tỷ giá JPY/VND cao hơn dự báo (ước 1.000 tỷ đồng).
-
Chậm trễ trong mở rộng công suất sân bay hoặc hoàn nhập nợ xấu.
-
Áp lực đầu tư XDCB và chi phí lãi vay tăng trong trung – dài hạn.
