Ngân hàng Á Châu (ACB) đang trải qua giai đoạn lợi nhuận chững lại do trích lập dự phòng mạnh trong ngắn hạn. Tuy nhiên, với nền tảng tài chính lành mạnh, chất lượng tài sản cải thiện và chiến lược tập trung bán lẻ, ACB được kỳ vọng sẽ bước vào chu kỳ tăng trưởng bền vững từ năm 2026.
📌 Nội dung tóm tắt trọng yếu
1️⃣ Ngành & vị thế doanh nghiệp
ACB là một trong những ngân hàng bán lẻ hàng đầu Việt Nam với thế mạnh về:
-
Khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME),
-
Tỷ lệ CASA cao trong nhóm ngân hàng tư nhân,
-
Chất lượng tài sản thuộc nhóm tốt nhất hệ thống.
Trong bối cảnh ngành ngân hàng chịu áp lực từ nợ xấu và chi phí dự phòng, ACB nổi bật nhờ chiến lược tăng trưởng thận trọng, hạn chế cho vay rủi ro cao (bất động sản đầu cơ, trái phiếu doanh nghiệp).
2️⃣ Luận điểm đầu tư chính
-
Trích lập dự phòng mang tính một lần:
Lợi nhuận ngắn hạn bị ảnh hưởng bởi việc chủ động xử lý các khoản nợ tồn đọng theo chuẩn mực thận trọng hơn. Điều này giúp ACB “làm sạch” bảng cân đối kế toán và tạo nền tảng cho tăng trưởng lợi nhuận các năm sau. -
Chất lượng tài sản cải thiện:
Tỷ lệ nợ xấu dự kiến giảm dần nhờ hoạt động thu hồi nợ và danh mục cho vay an toàn hơn, tập trung vào khách hàng bán lẻ và SME. -
Chiến lược tăng trưởng bền vững:
ACB duy trì chính sách tín dụng chặt chẽ, ưu tiên hiệu quả hơn là mở rộng nóng, giúp ngân hàng tránh rủi ro chu kỳ và ổn định lợi nhuận dài hạn.
3️⃣ Triển vọng tăng trưởng
-
Tăng trưởng tín dụng: dự báo phục hồi theo đà hồi phục của nền kinh tế và nhu cầu vay vốn của khu vực bán lẻ.
-
Thu nhập lãi thuần (NII): được hỗ trợ bởi biên lãi ròng (NIM) ổn định và cơ cấu nguồn vốn chi phí thấp.
-
Lợi nhuận ròng: sau khi hoàn tất giai đoạn trích lập mạnh, lợi nhuận được kỳ vọng tăng trưởng trở lại từ năm 2026.
ACB được đánh giá là ngân hàng có khả năng phục hồi lợi nhuận sớm hơn so với mặt bằng chung ngành nhờ nền tảng tài chính vững và mức độ rủi ro thấp.
4️⃣ Định giá
Cổ phiếu ACB hiện đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn so với trung bình ngành ngân hàng, phản ánh phần lớn các rủi ro ngắn hạn.
Mức giá mục tiêu được xác định dựa trên phương pháp P/B và P/E, cho thấy dư địa tăng giá đáng kể trong trung hạn khi lợi nhuận quay lại quỹ đạo tăng trưởng.
Định giá hiện tại phù hợp cho nhà đầu tư có tầm nhìn trung – dài hạn, ưu tiên doanh nghiệp có chất lượng tài sản cao và chiến lược phát triển bền vững.
🔎 Kết luận ngắn
ACB đang trong giai đoạn “hy sinh lợi nhuận ngắn hạn để củng cố nền tảng dài hạn”. Với chất lượng tài sản cải thiện, chiến lược bán lẻ hiệu quả và định giá hấp dẫn, cổ phiếu ACB phù hợp cho nhà đầu tư kiên nhẫn tìm kiếm cơ hội tích lũy trung – dài hạn.
📥 Tải ngay báo cáo chi tiết cổ phiếu ACB (độc quyền dành cho NĐT tại Chứng khoán HSC) để xem đầy đủ mô hình định giá, dự phóng tài chính và rủi ro đầu tư.
💬 Tham gia Room Phân tích cổ phiếu để cập nhật nhận định thị trường, chiến lược đầu tư và danh mục cổ phiếu tiềm năng mỗi ngày cùng đội ngũ Smart Stock: TẠI ĐÂY
